5大因素致市場預期正在改變
每年12月25日至次年1月25日，是股市“冬播”期。但由于機構年終結賬和年初殺回，盤面總是伴隨種種刻意放大的利空，劇烈振蕩。當市場一致性利空預期達到**時，就會出現非理性恐慌殺跌，冬播期就變成了恐慌期。但這種非理性殺跌不可能持久，*終或被利好，或被利空出盡所逆轉，股市隨之轉好。
那么，近期是哪些非理性利空預期導致恐慌殺跌呢？
1．對2010年經濟數據的非理性。
當2010年GDP增長10.3%，CPI3.3%這組罕見亮麗的高增長低通脹數據公布后，若放在美國，股市漲幾千點都有可能。照理在中國漲一二百點也不過分，但市場要么有人妄稱這個數據是假的，要么認為該好數據意味著2011年將變成壞數據。于是做出群體非理性殺跌的選擇。
2．對2011年通脹失控的非理性。
明明去年12月CPI4.6%比11月5.1%下降，明明政府已提出今年CPI控制在4%以下，但市場卻仍認為，今年將超6%，甚至兩位數，無視糧食連年大豐收、副食品和蔬菜生產周期較短，政府有能力控制物價，包括房價；無視貨幣工具對抑制通脹的作用；無視溫和通脹有助于股市上漲的基本原理。
3．對加息后果的非理性。
央行行長已反復聲明：將謹慎動用加息之類的貨幣工具，但每個周末前，市場就會傳言將加息，將加息對股市的作用妖魔化。殊不知，印度、巴西、俄羅斯CPI高達8%—9%，已連續加息4次—5次，息率高達5%—6%，但股市照漲不誤，且每加一次就上一個臺階。同樣，中國在溫和通脹下初期加息，股市更應以上漲來抵御負利率的損失。
4．對人民幣升值的非理性。
本幣升值，助漲股市，全世界皆然。唯獨中國，對人民幣連升10天、8天、4天麻木不仁，反認為這是利空。其實，業界不少人士如厲以寧、樊綱、李稻葵都建議，對付輸入性通脹，光
靠加息提準不管用，不如加大人民幣升值幅度和步伐，像2005年—2008年，一年升5%—7%也許更有效。一旦建議被采納，股市可能漲得看不懂，很可能是今年*大的利好。
5．對趨勢操作的非理性。
3816點以來明明已單邊重挫16.48%，但市場仍眾口一詞要補2656點的缺口。去年底2800點—2900點時，30家大機構都預測今年*低2700點。但破了2800點，就改叫2600點；破了2700點，就改叫2300點。這種“沒有*低、只有更低”的非理性思維和行為，就是不足一個月連挖四“坑”的原因。回頭看，都中了年終結賬機構的“奸計”，絕大多數殺跌者沒能在缺口未補盡下如數或加碼將割肉籌碼補回，甚至踏空。
6、對估值和價值標準的非理性。
中國股市早就與國際接軌，進入“一股N制估值”時代。但市場許多人卻非理性提出：小盤股還要跌，市盈率要向大盤股看齊。于是不僅新股集體破發，而且上市半年到一年的新興產業小盤股也大面積破發。市場已遺忘了幾個基本事實：從估值看，在2700點以下，A股平均市盈率已降到15倍（按2010年業績統計），堪比2005年998點、2008年1664點的水平，比2010年2319點時還低。再看跌幅，中小板跌幅達21.25%，創業板達21.24%，調整早已到位，甚至過頭。實踐證明，與估值、價值作對，必將遭到慘重失敗，迎來的總是報復性修正行情。近一個月來的非理性殺跌，將人性兩大弱點——貪婪和恐懼表現得****。
上周探到2661點后，終于出現報復性逆轉。尤其是在“國八條”、滬、渝征房產稅這兩大*嚴厲房地產調控政策出臺后，連漲3天，收出周陽線。這表明，市場已由先前的利空預期，開始轉變為利多預期。
**．回歸價值。年報平均業績大致增30%，估值有望由15倍復歸到20倍。
**．回歸基本面。在高增長和溫和通脹下，股市有理由維持振蕩箱體，即復歸2800點—3200點區域。
第三．回歸新興產業熱點。新興產業政策將是全年乃至未來五年的持續熱點。需強調的是，新興產業股不局限于中小創業板，應包括主板。如近期火爆的高鐵概念，就屬于**裝備這一分支。當然，同樣破發，次新股的價值就比新上市的高，那些以七八十倍甚至上百倍市盈率發行的新股，即使破發，也不值得修復。
第四，回歸“抑指數做個股”的縮容策略。市場現有資金無法啟動大盤股，只能在二線藍籌和中小盤股中做“結構性行情”。不能對指數過于奢望，只能通過個股跑贏大盤。
第五，回歸高成長高送轉主題。根據股市“下跌50%，解套100%”的原理，要想挽回損失，主要靠捕捉新興產業高成長、高送轉股。尤其是前十大流通股東中有社保基金的，如擬10送15的中瑞思創，10送12的星河生物都是社保重倉股。
*后兩個交易日，一旦收復2770點—2780點，即收復20天線、五周均線，就意味著春生行情拉開序幕。 
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